Výsledky Earnia za leden 2025

Leden byl pro Earnio hodně zajímavý měsíc. V rámci naší infrastruktury se připravujeme na rozdělení portfolia mezi jednotlivé programy a s tím souvisí i úprava našich strategií. I přes tyto provozní záležitosti jsme ale nespouštěli oči z trhu. A i přes nepřesvědčivou tržní strukturu a klesající sentiment se nám podařil hezký výsledek 3,49 %.

Zvyšování rizika v Dynamicu

V rámci Dynamicu postupně navyšujeme riziko na jeden obchod, zjednodušeně řečeno obchody tak budou otvírat větší pozice. V případě, že se obchod povede, zisk bude násobně vyšší, ale platí to i o ztrátě. Tady se můžete podívat na simulaci za posledních pár měsíců. 

Spotové kryptoměny v Earnio

Earnio aktuálně také drží nakoupené spotové kryptoměny, a to ty největší jako BTC, SOL nebo ETH. Tady se jedná spíše o swingové dlouhodobější obchody. Cílem je opatrným managementem těchto pozic postupně zavírat přiměřený menší zisk, aby hezky komplementovaly FIX strategii.

Bitcoin a efekt inaugurace

Trh byl v lednu hodně nervózní. Z grafu jde jasně vidět, že všichni s napětím očekávali inauguraci Donalda Trumpa. Tento bod v důsledku znamenal pro bitcoin jeho historicky nejvyšší cenu na úrovni téměř 109 000 dolarů.

Od tohoto bodu se tedy ale trh otočil a začal směrovat opačným směrem.

Inaugurace se tak stala jasnou „Buy the rumor, sell the news“ událostí („Nakupuj fámy, prodávej zprávy“). Pokud jste v trhu už delší dobu, tak podobné situace znáte. Pokud je o nějaké události známé, že nastane, a ví se kdy, tak v případě, že je vnímána jako pozitivní, trh ji postupně naceňuje již dopředu, kolem samotného data události přichází velká volatilita, protože se účastníci trhu snaží zrealizovat zisky a prodat dřív, než prodají ostatní. Do těchto výprodejů spekulanti ještě nakupují, říkají si, že to ještě stihnou nakoupit a potom prodat, ještě předtím, než prodá zbytek trhu.

Jenomže tato událost samotná nic nezmění („chleba najednou z ničeho nic levnější nebude“), trh si to postupně uvědomí a obchodníci začínají realizovat své zisky.

Můžete to na grafu pozorovat teď, ale zažili jsme to už mnohokrát. V květnu 2021, před vystoupením Elona Muska v pořadu Saturday Night Live cena Dogecoinu prudce vzrostla, ale hned potom taky rychle klesla. Nebo například Alonzo upgrade v září 2021 na Cardano blockchainu, kdy očekávání zavedení smart kontraktů zvýšilo cenu ADA, ale po spuštění upgradu následoval pokles kvůli výběru zisků.

Strach a chamtivost na trhu

Důležitou metrikou pro posouzení nálady na trhu je již tradičně Fear and Greed index. Tento index kombinuje několik metrik a ukazuje, jak moc jsou lidé chamtiví versus to, jak moc se bojí. Aktuálně to spíše vypadá, že po vrcholu, kterého bylo dosaženo kolem vítězství Donalda Trumpa ve volbách, trh začíná pomalu střízlivět. I tak se držel až do konce ledna na úrovni nad hodnotou 70, která signalizuje právě onu chamtivost.

Pokles pod tuto hranici přišel až na začátku února.

Trumpova cla a propad bitcoinu

Koresponduje to s celkovým poklesem trhu, když o prvním únorovém víkendu americký prezident Donald Trump oznámil zavedení cel ve výši 25 % na dovoz z Kanady a Mexika a 10 % na čínské zboží. Tento krok vyvolal okamžitou reakci na finančních trzích, a taky v oblasti kryptoměn, které jsou přecitlivělé na makroekonomické události a změny v globální obchodní politice. Bitcoin během několika hodin ztratil přibližně 15 % své hodnoty. Tento pád byl doprovázen vysokými likvidacemi napákovaných pozic na burzách s deriváty, kde došlo ke ztrátám v řádu miliard dolarů.

První oznámení o clech vedlo k posílení amerického dolaru a silnější dolar obvykle snižuje atraktivitu rizikových aktiv, což vedlo k vlně výprodejů mezi investory.

Když však Trump oznámil alespoň dočasné pozastavení cel vůči Mexiku a Kanadě, bitcoin se rychle zotavil a jeho cena znovu překročila hranici 100 000 USD. Nicméně tento obrat přišel až poté, co byly z trhu vypláchnuty miliardy dolarů, především obchodníky využívajícími vysoké pákové efekty.

Analytici upozorňují, že Trumpova obchodní politika byla v minulosti jedním z hlavních faktorů, které ovlivnily volatilitu finančních trhů, včetně kryptoměn. Podobné situace se odehrály již v době jeho prezidentství, kdy oznámení o clech na čínské zboží v letech 2018 a 2019 vyvolalo prudké reakce na burzách. V současnosti je otázkou, zda se podobné kroky stanou pravidlem i v průběhu jeho druhého prezidentského období.

ETF na bitcoin drží trh

Pozitivní zpráva je, že ETF na bitcoin nadále zažívají dobré období, kdy přílivy převládají nad odlivy. Investoři do ETF fondů spíše uvažují v dlouhodobějším horizontu a tím pádem jsou odolnější vůči krátkodobým výkyvům. Tyto institucionální přílivy tak drží hodnotu bitcoinu takříkajíc nad vodou, i když běžný retail může kapitulovat.

Potíž mají spíše altcoiny, o které ještě mezi institucionálními investory takový zájem není. A zatímco bitcoin udělá například -2 %, tak altcoiny se klidně propadnou o –10 %.

Platí tedy to, co jsem pár měsíců zpátky napsal na můj twitter účet.

Je to relativně jednoduché. Některé starší kryptoměny se nejspíš zpátky na svoji nejvyšší cenu už nepodívají. Množství cirkulujících mincí se u nich natolik zvedlo, že dosáhnout zpět na ATH už nebude možné, protože by k tomu bylo potřeba až příliš velké množství peněz.

Altcoinové prostředí čelí nejen zředění zásoby jednotlivých kryptoměn, ale i celkovému přesycení trhu. Desítky Layer 1 blockchainů, stovky Layer 2 řešení a tisíce projektů s tokeny, doplněné miliony zbytečných memecoinů, vytvářejí prostředí, kde každý den vznikají další a další aktéři. V takové situaci jenom opravdoví vítězové uspějí.

Pokud zvažujete investice do altcoinů, pečlivý výběr je klíčový. Doby, kdy stačilo vsadit na jakoukoliv kryptoměnu a ta pak raketově vzrostla, jsou už pryč.

Ethereum versus Solana

Koneckonců problémy má i druhá největší kryptoměna, ether. Ten čelí stále většímu tlaku ze strany konkurenčních blockchainových platforem, zejména Solany. V rámci Ethereum komunity se proto rozvíjí diskuse o naléhavosti škálovacích řešení a vylepšení uživatelského prostředí, aby si Ethereum udrželo vedoucí postavení v oblasti chytrých kontraktů a DeFi.

Ethereum čelí kritice, že se zaměřuje víc na jakousi akademickou debatu a technologie, než na reálné využití a zlepšení postavení uživatelů a investorů. Jeden z kroků, který měl pomoct právě škálování, bylo představení mechaniky blobů, které umožňují druhým vrstvám postaveným nad Ethereem využívat levný zápis dat do Ethereum blockchainu. Cílem měly být rychlejší transakce na těchto layer 2 blockchainech, zatímco by bezpečnost byla zachována původní vrstvou Etherea.

S čím se ale tak úplně nepočítalo, bylo, že poplatky, které budou Layer 2 blockchainy platit Ethereu za tyto bloby, budou tak nízké, že to vůbec nevykompenzuje ztrátu uživatelů (a jejich poplatků), kteří z mateřské Ethereum vrstvy odešli na tyto levnější Layer 2 blockchainy. Ethereum si tak v podstatě vlastním technickým zlepšením ekonomicky pohoršilo.

DeFi strategie Ethereum Foundation

Jeden z prvních kroků na zvrácení tohoto vývoje je zapojení pokladny Ethereum foundation do DeFi. Ethereum Foundation, nadace, která spravuje ethereum blockchain totiž vlastní veliké množství kryptoměny ETH, kterou do teď ale vůbec nepoužívala. No, a teď se rozhodli, že začnou 50 000 ETH využívat napříč DeFi aplikacemi a tím generovat zisk, který mohou zpětně zase vracet do vývoje svojí sítě. Vyvolává to ale tři přirozené otázky.

Proč to neudělali dřív? Bude to pro obrácení sentimentu kolem Etherea tento krok dostačující? A také, které protokoly se budou takto využívat? Protože ty, které vyberete, fakticky v konkurenčním boji zvýhodňujete.

Tak to byl leden. Pokud u toho chcete být v únoru s námi, neváhejte navštívit www.earnio.com.