Prosincové výsledky produtku Earnio: úspěšný závěr roku 2024

Tomáš Hucík

Máme za sebou poslední měsíc roku 2024. Pojďme se společně podívat, jak se nám v Earniu dařilo a jak vypadá situace na grafech. 

Jednou z otázek, které dostávám v poslední době dost často je „Kam až to půjde?“, respektive, v posledních dvou týdnech spíše, „Půjde to ještě výš?“. Pravda je ale taková, že nikdo nemá věšteckou kouli. U rozhodování, v jaké fázi cyklu se nacházíme, vám ale mohou pomoct například tyto grafy.


Fear and Greed index

Prvním zajímavým grafem je Fear and Greed index. Tento indikátor měří náladu na trhu s kryptoměnami a ukazuje, zda převládá strach nebo chamtivost, a může pomoct odhadnout potenciální pohyby cen. 

Aktuálně na grafu můžeme vidět postupné střízlivění. Index strachu a chamtivosti se přesunul z "extrémní chamtivosti" na umírněnější "chamtivost". Můžeme opravdu sledovat postupné ochlazování, které už trvá v podstatě pomalu dva měsíce. Cena Bitcoinu se ale zatím stále drží nad 90 000 USD za jeden coin.

Vrchol indexu na začátku prosince, který přišel krátce po znovuzvolení Donalda Trumpa, byl pravděpodobně poháněn optimistickou náladou, ale jak já s oblibou rád říkám, ze dne na den chleba levnější nebude.

Pro investory je to vhodná připomínka, že by měli vyvážit nadšení s pečlivým zhodnocením trendů nálady i fundamentů. Pravda ale je, že kroky Donalda Trumpa plní fanoušky kryptoměn optimizmem. 

Zdroj: alternative.me


Bitcoin ETF Inflows

Bitcoinové ETF, což jsou vlastně investiční fondy obchodované na burze, které mají jako podkladové aktivum bitcoin, zaznamenaly za poslední dva měsíce rekordní přílivy.

Příliv kapitálu, který začal zvolením Donalda Trumpa (ve skutečnosti dokonce pár dní předtím, když trh už začínal naceňovat jeho dobré šance na zvolení), pokračoval až do druhé půlky prosince. Pak sice přišly i nějaké odlivy kapitálu z těchto fondů, které mohou souviset právě s koncem roku, kdy se investoři snaží účetně optimalizovat své příjmy a výdaje.

Z pohledu zvenčí jde ale vidět, že investorům do bitcoinu prostřednictvím ETF nevadilo vstupovat do trhu na nejvyšší tržní ceně a v podstatě to tak dělali opakovaně den po dni. Lze pravděpodobně usuzovat, že těmto investorům tak nejde o krátkodobou realizaci zisků, ale spoléhají na dlouhodobý investiční horizont a růstový charakter bitcoinu.


Rainbow chart

Znáte duhový graf?

Rainbow chart je graf používaný k analýze dlouhodobých cenových trendů bitcoinu (a dalších kryptoměn), který pomocí barevných pásem (např. od fialové pro „podhodnocené“ po červenou pro „bublinu“) znázorňuje, zda je bitcoin aktuálně podhodnocený, nadhodnocený, nebo v neutrálním pásmu.

Rainbow chart zohledňuje čas tím, že ceny kryptoměn jsou na něm zobrazeny v logaritmickém měřítku proti časové ose. Každé barevné pásmo se postupně rozšiřuje, což reflektuje očekávaný dlouhodobý růstový trend bitcoinu v závislosti na jeho historickém výkonu. Tímto způsobem graf pomáhá odlišit přirozený růst od bublin a poskytuje investorům kontext v čase. No, a právě na tomto grafu se aktuálně nacházíme někde zhruba uprostřed.

Je to zajímavé, když vezmete v úvahu, že cena bitcoinu jenom nedávno dosáhla svého vrcholu. Otázka tedy zní, kdy a jestli přijde bublina podobná těm z minulých cyklů? Většina odborníků se shoduje spíš ale na tom, že cykly se budou víc vyhlazovat. Pokud tomu tak doopravdy je, pro dlouhodobé investory to může být dobrá zpráva. Nebudou muset už tím pádem snášet tak veliké výkyvy ceny.

Zdroj: blockchaincenter.not


Bitcoin: Long Term Holder Supply

Graf dlouhodobých držitelů (LTH Supply) ukazuje vztah mezi cenou bitcoinu a množstvím drženým dlouhodobými investory. Během cenových korekcí LTH supply stabilně roste, což odráží akumulaci, protože investoři vnímají nižší ceny jako příležitost k nákupu. Naopak během býčích trhů se LTH supply často ustálí nebo mírně klesá, protože někteří držitelé realizují zisky.

Celkový trend však ukazuje na trvalý růst LTH supply, což naznačuje rostoucí důvěru v bitcoin jako uchovatele hodnoty. Toto chování podporuje cyklický charakter bitcoinu, kdy dlouhodobí držitelé stabilizují trh tím, že drží své prostředky i během volatility.

Tento graf taky může být jedna z odpovědí na dotaz, proč se růst ceny prozatím zastavil.

Zdroj: https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/long-term-holder-supply/

Jak můžete vidět z grafu, aktuálně se nacházíme v období, kdy dlouhodobí investoři částečně odprodávají své pozice v zisku. Oproti jejich odprodejům stojí tedy například nakupující z řad investorů do ETF (viz odstavec 2 o Bitcoin ETF). No, a tady jde také vidět krásně staré známé, že když je na trhu víc prodávajících než kupujících, cena klesá.

Zdroj: https://charts.bitbo.io/long-term-holder-supply/


Funding Heatmap

Funding Heatmap je vizuální nástroj, který ukazuje změny sazeb financování na trhu s kryptoměnovými futures, a tím odráží sentiment obchodníků – zda převažují long pozice (sázky na růst ceny) nebo short pozice (sázky na pokles).

Mapa zobrazuje, jak vysoké jsou poplatky, které platí jedna strana trhu (longaři nebo shortaři) druhé straně za držení otevřených pozic. Když se na ni podíváme v celé její kráse, tak jde vidět, že kolem zvolení Donalda Trumpa opravdu převládali na trhu longaři, ale trh se již uklidnil a vrátil se zpátky do “běžné” optimistické distribuce.

Zdroj: https://www.coinglass.com/FundingRateHeatMap

No jo, jenomže ono to není tak jednoduché

Na první pohled to opravdu vypadá tak, že se moc nezměnilo, ale když si vyfiltrujete jenom dny, kdy bylo toto financování sazeb nad 10 %, tak to opravdu začíná vypadat, že těchto dnů poslední dobou ubývá. Tento trend může signalizovat určité ochlazování trhu nebo možná alespoň určitě vystřízlivění z předešlého manického nakupování.

Zdroj: https://www.coinglass.com/FundingRateHeatMap

Těch grafů a dat, do kterých se dá koukat, je opravdu hodně. To, co je v článku, je navíc jenom výběr z těch kryptoměnových. Ve skutečnosti je jich mnohem víc. A když k tomu připočteme ještě grafy z makroekonomického světa, ty nekryptoměnové, jenom vyjmenovat všechno by bylo na několik stran.


Pojďme se společně ještě podívat, jak se nám dařilo v tradingu v Earniu

Pokud pozorně čtete moje články, nebo nás sledujete na Telegramu, tak víte, že jsme drželi otevřené pozice (zejména na algoritmických strategiích), které byly otevřené ještě v listopadu. Část těchto listopadových pozic byla uzavřená v zisku ještě v ten měsíc a část pokračovala právě do prosince.

Tyto pozice se postupně v průběhu posledního měsíce automaticky uzavíraly podle toho, jaká pravidla pro brání zisků měla nastavená. Jednu dobu jsme s kolegy z algoteamu diskutovali nad tím, jestli část pozic neuzavřít manuálně, ale finální rozhodnutí bylo, že je potřeba se držet nastavených strategií a důvěřovat svému systému, ve kterém mají všechny pozice jasně přednastavená pravidla.

I díky tomu poslední měsíc v roce uzavíráme s moc hezkým ziskem 7,16 %.

3 programy Earnia

V současné době plně probíhají, resp. finišují práce spojené s přechodem na nový systém řízení produktu.
Paralelně totiž vedle sebe budou fungovat 3 programy:

  1. Uzavřený Earnio FIX, pro stávající klienty.

  2. Pokračující Earnio Dynamic, ve kterém dochází z naší strany ke zvýšení obchodního rizika, což má za cíl zvýšit potenciální výnosy.

  3. A úplně nový Earnio Horizon 3y.

Každý z těchto produktů ale tím pádem vyžaduje jinou sadu obchodních strategií.

Earnio Dynamic vyžaduje opravdu dynamický přístup, který se snaží vytěžit z trhu maximum a pravidelně přinášet atraktivní výnosy. Bude se tedy zaměřovat spíše na algoritmické obchodování, zejména futures.

Earnio Horizon 3y se vzhledem k jeho trvání zaměřuje na dlouhodobější obchody a pozice, spíše spotového charakteru.

A Earnio FIX se zase zaměruje na stabilní, pravidelný výnos. Earnio FIX využívá nadále jak trading, tak poskytování likvidity.


A z tohto důvodu rozdílnosti potřebných strategií tak dochází i k rozdělení AUM i provozní infrastruktury (vznikají podúčty na burzách, dedikované peněženky pro jednotlivé programy a podobně).

A právě na tom aktuálně finišují práce našeho týmu, ať můžeme rok 2025 začít opravdu ve velkém.